专题：2025年度投资策略|公私募基金公司、大咖臆测蛇年投资契机开云kaiyun官方网站

　　正直富邦基金汤戈：2025年追忆价值本源 聚焦三大行业

　　正直富邦基金乔培涛：在不细则中寻找细则性 2025看好三大地方

　　正直富邦基金区德成：推出“七剑”投资神色论 看好债券投资价值

　　正直富邦基金吕拙愚：看多债市 信用利差仍有压缩空间

　　12月27日，以“2025·料到新机遇”为主题的正直富邦基金投资策略会告成举办，策略会上，正直富邦基金旗下的5位基金司剃头表主旨演讲，牢牢围绕宏不雅经济、A股投资契机、指数投资将来进行精彩的不雅点共享，共同探索“新质坐褥力”下2025年投资新机遇。>>点击视频直播

　　正直富邦固定收益基金投资部行政厚爱东谈主、基金司理区德成领先发饰演讲，他暗示，臆测2025年债市，从宏不雅角度来看，出口臆测承压，内需拉动成为主要驱能源。产能升级置换臆测安宁施行落地，全年中枢CPI同比臆测在0.5-0.8%，PPI同比在-1%-1%。货币策略保管矜重充裕，财政策略托底力量加大。而在汇率臆测承压的情况下，将会成为策略利率下调的短期制约要素。从微不雅层面开赴，高收益资产缺少，多头情谊仍将大部分时刻处于主导。债券净刊行量接济，但需求仍大。化债运转下信用利差保管低位。笼统判断，口头GDP低于推行GDP增长导致财政收入及企业盈利均承压，若口头增长率仍低于想法，策略利率下调趋势难以扭转，广谱利率下行仍将握续，债券具备投资价值。

　　正直富邦固定收益磋磨部行政厚爱东谈主、基金司理吕拙愚同期也对2025年信用债市集发表前瞻不雅点。吕拙愚觉得，2025年为利率债供给大年，信用债市集供需关连臆测将比2024年略有弱化，全面资产荒难再现。但在全年可能的较大幅度降息以及化债的大配景下，信用利差有望创新低。相较于其他近似期限的投资品种，3Y内信用债依然凭借其较高的票息收益和较低的波动性，成为投资者底仓设立的优选。关于那些低评级且期限较长的信用债品种，基金在初度尝试设立后碰到了较大的负响应，留住了深入的“疤痕效应”，这使得投资者可能不肯再次涉足。因此，这类品种可能更合适那些欠债端涌现的设立型资金。

　　关于高评级且期限较长的央企信用债而言，存在一定的投资契机，臆测其利差将向汇金债等优质债券逼近。

　　除了固收市集的投资契机外，正直富邦首席投资官、基金司理汤戈和正直富邦权利磋磨部行政厚爱东谈主、基金司理乔培涛对来岁的投资契机给出我方的见地。汤戈暗示，“后续看好金钱效应见底回升带来的消耗行业投资契机，AI升级+当然换机周期带来的消耗电子投资契机和国产替代带来的半导体浮现的投资契机。”

　　具体来看，消耗：房价下降抵消耗有两个影响渠谈，有对住户资产欠债表的再均衡，也有对住户利润表的负面外溢效应。来岁，咱们有望看到金钱效应见底回升带来的消耗行业投资契机。

　　消耗来岁的上升有两方面的影响要素，一方面是资产端，看国内的房价，房价稳住了，资产端的金钱效应也就稳住了，行业的大贝塔不会抵消耗酿成株连；另一方面是欠债端，也即是中好意思汇率，好意思国的基准利率越低，消耗的欠债端就越有益。当作一个永远期资产，利率越低估值越高。来岁若是这两者酿成共振，那么消耗就绝顶值得期待。具体来看，看好房价拐点带来的白酒板块的投资契机，东谈主民币走强带来的港股消耗互联网的投资契机。

　　消耗电子方面：2025年苹果将推出首款AI手机iphone17，所引颈的AI波澜有望带来消耗电子行业新的投资契机。一方面，统计数据浮现，苹果在400$以上中高端机型中占据都备进局势位，在5G升级周期中，iphone12市集份额自后居上，有劲拉动5G手机浸透率的接济，而本轮AI升级一样具有“高端机型+技能创新”的特色，苹果有望再次引颈波澜；另一方面，证据官方数据估测，智高东谈主机的换机周期在3-4年，自2017年智高东谈主机参加存量市集后，2021年在“5G升级+居家办公+换机周期”重叠作用下出现一轮流机潮，而2025年的智高东谈主机市集一样有望在“AI升级+当然换机周期”催化下迎来新一轮需求飞腾，这其中iphone在高端技能创新上的客户认同和由衷度将为果链带来新的投资契机。

　　半导体浮现方面：LCD浮现屏在往日五十年间履历了从日本→韩国→台湾→中国大陆的产业迁徙旅途，当今基本酿成了中国大陆为主导的涌现竞争方式，将来LCD技能迭代和成本开销放缓，BOE、TCL有望领先达到LCD产线折旧极点，改善现款流；同期，OLED当作新兴技能正从手机端向IT端加快浸透，中韩企业引颈的8.6代OLED产线接济死灰复燃，有望带来新一轮成本开销并重塑竞争方式。

　　正直富邦基金权利磋磨部行政厚爱东谈主乔培涛在策略会上进一步指出，将来要点轻柔出海、新科技和性价比消耗三大投资地方。

　　出海地方：出口和出海的分离在于，前者的坐褥基地在国内，此后者的坐褥基地在国外。我国的出口结构正在出现变化，节约单的加工出口向品牌出口转化；同期，高顺差势必带来交易大肆，这也将鼓励出口向出海转化。要点可轻柔受益于工程师红利的行业，电动汽车是中国品牌走出去的典型代表，要要点挖掘下一个品牌出海行业，以及一带一起带来的投资机遇。

　　新科技地方：往日十年，国内乃圣大家经济发展，很猛进度上都依赖于移动互联网红利。而当今移动互联网的发展基本已至瓶颈，因此，科技投资需要找到新的发动机。从目下来看，有五大新的地方，包括AI、机器东谈主、无东谈主驾驶，低空经济和卫星互联网。其中，AI的硬件投资照旧到位，将来可以从下流的诓骗端寻找投资契机。还有VR边界可能会出现不亚于移动互联网级别的产业立异，关联的投资契机一样顽固疏远。此外，在新能源、医药等偏传统的行业，也可以轻柔新地方、新技能带来的投资契机。

　　性价比消耗地方：目下，国内消耗行业由消耗升级缓缓向性价比消耗转化，消耗者的消耗习尚正从炫富向平替、从品牌溢价向实惠改变。本年来看，从口红效应、谷子经济等可以看出，更生代消耗仍有后劲，况且正在从什物消耗向精神消耗转化。站在现时常点臆测来岁消耗边界的投资契机，较为看好医药行业，该行业在履历较万古刻的改造后，其估值、投资性价比已参加相对合理的区间。此外，其他消耗品行业也有近似的情况。

　　终末，正直富邦数目投资部行政厚爱东谈主、基金司理吴昊发表题为“以简驭繁，开启投资新风向”的主旨演讲。他指出，在现时传统市值宽基、行业/主题指数ETF赛马圈地的期间参加终末冲刺阶段，将来指数创新有两个地方：其一是从“市值选股”到“策略选股”：如中证A系列指数、Smart Beta等；其二是从“绵薄贝塔”到“贝塔+阿尔法”：如指数增强ETF、主动ETF等。指数基金照旧由了市值选股、加权赛马圈地、单品竞争的1.0阶段，将来还将向指数创新、策略上风地方进发。

　　连年来市集波动升沉，结构化行情彰着。吴昊暗示，在投资中要具备一定的感性想维，减少不消要的非感性的狂热。在现时市集环境下，投资者可以通过宽基指数来追踪市集举座发扬，通过行业指数来追赶市集投资热门。也即是中枢宽基ETF紧跟经济 + 行业主题ETF遑急成长。具体来看则所以能代表中国经济的举座面孔，合适始终设立的，用于追踪经济举座增长红利的宽基ETF组成“中枢”，如沪深300/深证100等；中式行业/主题ETF组成1-2颗“卫星”，捕捉周期性、行业性逾额收益契机，隆起战术性、机动性、阶段性。

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