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（开头：CSC研讨金属和金属新材料团队）

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▊中枢不雅点

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本年以来消费品以旧换新计谋奉行效能权贵，商务部数据透露，松手12月19日24时，天下汽车报废更新近270万辆，汽车置换更新超310万辆，超3330万名消费者购买有关家电以旧换新产物超5210万台，家装厨卫“焕新”补贴产物超5300万件，电动自行车以旧换新超100万辆。由此带动汽车产销增速，本年1-11月新能源汽车产销远隔完成1134.5/1126.2万辆，同比远隔+34.6%/+35.6%，其中11月产销156.6/151.2万辆，同比+45.8%、+47.4%。近日，商务部召开消费品以旧换新专题新闻发布会透露，正研讨制定来岁对于“大限度开拓更新和消费品以旧换新”的有关计谋，加力扩围，汽车、家电、手机等消费品消费加码，对于锂、钴、磁材等有关金属消费或起显然拉作为用。

▊行业动态信息

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锂：据百川盈孚，本周工业级碳酸锂阛阓均价为7.2万元/吨，较上周下落1.4%，电板级粗粒氢氧化锂均价为6.95万元/吨，较上周上升0.7%。供给端，本周国内碳酸锂产量小幅普及，周内两家新产能投产。当今锂盐厂积极坐褥，辉石企业仍有小幅增量，云母企业多看守开工，寻矿积极，盐湖厂家延续高位开工，大厂年内余量已套保或预售。碳酸锂总库存回涨，厂家库存下滑，卑劣积极补库，库存上升，生意甩货库存下滑，阛阓其他库存下滑。期旅社单量涨超4.6万吨。需求端，储能及能源阛阓仍然向好，正极排产积极，尚未出现砍单信号。本周卑劣仍以刚需采购为主，合座采购护理减退，部分厂家在为1月备货。当今陡立游新长单扣头尚未十足谈拢，大厂长协扣头多在98-99折，小厂难有扣头，锂盐厂挺价意图较高。资源端，国内锂资源自主可控酷爱突显。

镍：本周LME镍价为15350好意思元/吨，较上周下落3.2%；上期所镍价为122410元/吨，较上周下落5.2%。本周SHFE镍库存3.54万吨，LME镍库存16.14万吨，整个库存19.68万吨，较上周减少1.2%。本周国内硫酸镍产量预计29500吨，较上周产量减少，开工率同步下调。近期镍盐阛阓基本面未有显然提振，卑劣邻接意愿发达平平。

稀土&磁材：本周稀土价钱下调。截止到本周四，氧化镨钕阛阓均价39.35万元/吨，较上周五价钱下调4.02%；氧化镝阛阓均价159万元/吨，较上周五价钱下调2.75%；氧化铽阛阓均价555.5万元/吨，较上周五价钱下调1.59%。从供需基本面看，稀土坐褥企业褂讪，供应情怀上捏续放量。氧化镨钕商家积极出货，而镝铽出货偏严慎，天然镨钕供需干系优于镝铽，然则镝铽阛阓有询单，价钱天然有下降，但相对镨钕更有维持。预计12月氧化镨钕产量仍保捏在8000-8300吨，供应褂讪。需求方面钕铁硼企业无数捏不雅望心态，当今卑劣钕铁硼企业处于寡头支配阛阓，龙头企业坐褥褂讪，而中小企业订单量缩减，后期濒临停减产，面前阛阓广泛透露，春节前后，中小钕铁硼企业大部分放假，会导致需求减少。不外行业合座需求量保捏褂讪，对稀土材料耗尽并不会下降太大，仅仅对后期流动性形成影响。

风险提醒：

1、人人经济大幅度零落，消费断崖式萎缩。世界银行在最新发布的《人人经济预计》中预计2024年人人GDP增速为2.6%，2025年为2.7%。该机构觉得，跟着通胀放悠闲增长慎重，人人经济正在通往软着陆的谈路上，但风险仍然存在。泰西经济数据依然出现下降趋势，若堕入深度零落对有色金属的消费冲击是盛大的。

2、好意思国通胀失控，好意思联储货币收紧超预期，强势好意思元压制权柄金钱价钱。好意思国无法灵验抵制通胀，捏续加息。好意思联储依然进行了大幅度的纠合加息，然则做事类相等是房钱、工资皆显得有粘性制约了通胀的回落。好意思联储若看守高强度加息，对以好意思元计价的有色金属是不利的。

3、国内新能源板块消费增速不足预期，地产板块持续消费捏续低迷。尽管地产销售端的计谋依然不同进度放开，然则住户购买意愿不足，地产企业的债务风险化解进展不堪利。若销售捏续未有改善，后期地产已毕端会濒临失速风险，对国里面分有色金属消费不利。

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证券研讨敷陈称呼：《以旧换新计谋延续，消费品需求增长拉动能源金属需求》 

对外发布手艺：2024年12月22日

敷陈发布机构：中信建投证券股份有限公司 

本敷陈分析师：王介超    SAC编号：S1440521110005

郭衍哲   SAC编号：S1440524010001

邵三才SAC编号：S1440524070004

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