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　　开端：市值风浪

　　一家出东说念主料想的公司事迹大涨。

　　10月11日至10月12日盘前，沪深京三市新增9家公司长远三季度事迹预报，仅冰川网罗（300533.SZ）1家预减且多半吃亏4.1-5.1亿，其余8家均为预增。

　　预增企业中，按照净利润预报下限统计，7家范围过亿，7家增速超50%，5家增速超100%，长虹动力（836289.BJ）结束扭亏，举座发扬较为亮眼。

　　（开端：市值风浪APP，均使用增速下限）

　　从盈利范围来看，前三甲别离为柳工（000528.SZ）、瑞芯微（602893.SH）和软控股份（002073.SZ）。其中后两者看成半导体产业链、轮胎产业链上的企业，利润增幅别离朝上340%、57%，其增长逻辑已在前两天的著作中有过解析。

　　而实在让风浪君出人意料的，是一家工程机械企业——柳工，今天先从它聊起。

　　开垦出海火热，航运受益良多

　　咱们知说念，在莫得9月末的策略“轰炸”前，前三季度国内的宏不雅经济只可称得上“筑底回升”，还远远谈不上“郁勃”、“火热”。

　　看成一家与宏不雅经济密切联系的工程机械厂商，柳工前三季度的归母净利润却能同比高增50%-70%，范围下限12.4亿，近乎达到前年全年的1.5倍。

　　（开端：柳工三季度事迹预报）

　　甚而在公司瞻望下半年阛阓下行的布景下，第三季度的归母净利润仍然同比增长50%-70%，扣非归母净利润更是大增182%-224%，背后原因安在？

　　（开端：柳工公告）

　　“市占率执续提高”是公司给出的一大主因，背后本体在于产物竞争力的提高。

　　（开端：柳工三季度事迹预报）

　　电动化是工程机械行业的势在必行，亦然柳工一直在重心布局的处所，其是业内首家结束全系列全电动的企业，现存电动产物销量公共最初。

　　（开端：柳工公告20240831）

　　另一要道赢输手则是出海，这亦然国内不少工程机械企业的共同弃取，举例三一重工（600031.SH）。

　　（开端：市值风浪APP）

　　三一重责任为国内工程机械巨头，2021年巅峰时的国内收入范围曾达到800亿，近两年虽胁制布局外洋阛阓，但收入增量远远填补不上国内阛阓的多半下滑。

　　柳责任为国内第二梯队，范围最高也就200亿级，近两年通过印度、巴西、埃及、好意思国、卡塔尔与新加坡等泰西亚非布局，两年内境外收入增长55亿，近乎抹平同期国内下滑。本年上半年外洋收入增长19%，又一次填补国内下滑的2%。

　　（制图：市值风浪APP）

　　外洋阛阓的高毛利，也会进一步增重利润空间，重复控费和提效，柳工的利润高增也就获得了证明。

　　计议到重金钱的行业性质，柳工的欠债率一直高居60%，举座分成力度不算大，但胜在踏实。看成一家地方性国资企业，其落实“质地答复双提高”行径决议公告已发，何时成效还要执续不雅望。

　　（开端：市值风浪APP）

　　另外，近期跟着货币策略和财政策略在房地产行业的执续发力，柳工的国内阛阓也有望获得配置。

　　除了柳工之外，包含君禾股份（603617.SH）、大连电瓷（002606.SZ）、双环传动（002472.SZ）在内的多家开垦厂商以及更多的汽车产业链厂商都连续传来三季报喜信。天然产物品类不一，但背后原因都离不开“出海”。

　　（制图：市值风浪APP）

　　这波出海海浪连带着不少航运企业也收益颇丰，中远海控（601919.SH）、海通发展（603162.SH）、兴通股份（603209.SH）、国航远洋（833171.BJ）的三季度利润增速均在50%以上。

　　看成出海路上的“卖水东说念主”，中远系、招商系这两大航运巨头，以及各大现款奶牛类的口岸公司都值得祥和。

　　（开端：市值风浪APP）

　　氧化铝连变嫌高，祥和一体化布局铝企

　　近日历货阛阓中有一则重磅音书，那等于氧化铝期货价钱执续攀升，连创历史新高，铁心撰稿日吨单价已贴近5，000元，与此同期，国内电解铝企业的产能应用率也达到历史新高。

　　（开端：Choice结尾）

　　风浪君不禁思到已发布事迹预报的公司中，还有天山铝业（002532.SZ）和华峰铝业（601702.SH）两家铝企，前三季度按下限诡计净利润别离增长88.0%和23.7%，预增发扬都可以，尤其是前者。

　　（开端：各公司三季度事迹预报）

　　这么看，当下的铝产业链中亦然藏着契机的。

　　氧化铝的上游为铝土矿，往下为电解铝，在铝产业链中属于一类中间产物，位于偏上游的步调。

　　本轮氧化铝加价行情始于2023年末，导火索为几内亚都门科纳克里的油库爆炸事件。

　　几内亚是公共第一的铝土矿资源国，2023年储量约占公共总量的四分之一。

　　燃料穷乏使顺应地铝土矿的开采和输送行动一度堕入停滞，进而激励了公共性铝土矿供应穷乏。

　　参加2024年后，由于矿山整治以及环保要素影响，国内铝土矿、氧化铝的供给也在执续减弱，再加上外洋产能的执续减弱，致使氧化铝价钱一说念攀升。

　　（开端：中国铝业2024年中报）

　　总的来看，本轮行情主要源于供给端的减弱，产业链内受益进度也应是上游强于下贱。

　　以发布事迹预报的铝业公司为例，天山铝业的策动策略是一体化布局，袒护铝土矿、氧化铝、电解铝、铝加工全产业链。

　　在天山铝业的最终产物中，铝锭（电解铝的主要产物）收入占据了大多数，但也有部分氧化铝产物径直销售，2023年氧化铝收入产比约14.9%。

　　（开端：Choice结尾，制图：市值风浪APP）

　　2024年前三季度，天山铝业氧化铝销售均价同比增长约3成，是利润大幅增长的蹙迫原因。

　　（开端：天山铝业三季度事迹预报）

　　再来看华峰铝业，业务皆备聚焦于下贱的铝加工步调，主要产物为铝板、铝带、铝箔等铝轧制材，并不波及氧化铝步调。

　　看成单纯的加工者，这类公司的盈利模式陆续是老本加成，前三季度的增长主要来自销量的拉动，并非本轮行情的直禁受益者。

　　（开端：华峰铝业三季度事迹预报）

　　这大致亦然华峰铝业的利润预增幅度彰着逊于天山铝业的原因。

　　这么看下来，行业干线就格外彰着了，咱们需要重心祥和的是那些一体化布局，且结尾产物中氧化铝占有一定比例的公司，这类标的将是旯旮受益最多的处所。

　　诸如业内大龙头中国铝业（601600.SH，2600.HK），以及南山铝业（600219.SH），这两家公司也均为全产业链布局，2023年氧化铝的收入占比别离为14.3%、19.9%。

　　关于前者，风浪君曾经重心考虑过。

　　（开端：市值风浪APP）

　　临了咱们还要寄望下这波行情的执续性，这需要密切祥和国表里铝土矿、氧化铝产能的规复情况。

　　左证Mysteel的瞻望，供需方法运行扭转的时点将会是2025年一季度，这也意味着2024年内氧化铝步调盈利大幅提高的细目性格外之高。

　　（开端：Mysteel）

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背负裁剪：杨红卜 开云kaiyun